維持“增持”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)43.64元?？紤]公司前三季度業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期,上調(diào)公司15-17年EPS至0.42(+0.02)/0.55(+0.04)/0.69(+0.04)元,對(duì)應(yīng)增速為41%、31%、26%。考慮公司經(jīng)營(yíng)狀況良好,且外延有望持續(xù)釋放利好,維持公司目標(biāo)價(jià)43.64元,維持“增持”評(píng)級(jí)。

三季報(bào)超市場(chǎng)預(yù)期,全年業(yè)績(jī)有望維持高增長(zhǎng)。公司前三季度收入同比增長(zhǎng)39.2%,凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)58.9%的高速增長(zhǎng),超出市場(chǎng)的預(yù)期。剔除地產(chǎn)業(yè)務(wù)后,公司營(yíng)收同比增幅為44.6%,主要系高速信息化業(yè)務(wù)訂單確認(rèn)所致。毛利率保持穩(wěn)定,較上年同期提升約0.4個(gè)百分點(diǎn)。公司成本控制得力,管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率分別同比下降0.6和1.3個(gè)百分點(diǎn)。我們判斷,公司全年業(yè)績(jī)有望維持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

投資設(shè)立上海優(yōu)啦,積極轉(zhuǎn)型金融信息服務(wù)商。公司于10月15日公告投資設(shè)立金融信息服務(wù)公司上海優(yōu)啦,旨在通過對(duì)電商、物流等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,提供互聯(lián)網(wǎng)信用評(píng)估及風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù),是公司轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)服務(wù)商的積極嘗試。依托上海翼碼、智聯(lián)天地的海量電商、物流數(shù)據(jù),上海優(yōu)啦數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)發(fā)展可期。此外公司于9月24日公告出資5000萬(wàn)元參與設(shè)立興業(yè)數(shù)金公司,占股10%。興業(yè)數(shù)金主業(yè)為互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易服務(wù)等。此舉有利于公司更好地把握住互聯(lián)網(wǎng)金融2.0時(shí)代的最佳發(fā)展機(jī)遇,同時(shí)帶來(lái)利潤(rùn)的增厚。

“國(guó)家隊(duì)”大舉入駐,力挺公司發(fā)展。根據(jù)公司三季報(bào)所披露的前十大股東名單,中央?yún)R金以及證金公司合計(jì)持有公司10.34%的股份。“國(guó)家隊(duì)”大舉入駐,有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)對(duì)公司增長(zhǎng)的信心。

風(fēng)險(xiǎn)提示:支付政策、POS市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)構(gòu)成一定不確定性